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受供应减少和全球消费强劲的影响，全球铝库存呈整体下降趋势。国际铝业协会(IAI)公布的初值显示，2006年6月底西方国家生产商持有的各种形式铝库存(不含最终完工产品)降至299.3万吨，5月底为306.3万吨，2005年6月底为321.4万吨。6月未加工的铝金属库存降至158.6万吨，5月和去年6月分别为165.0万吨和181.1万吨。两大交易所的库存，一是LME铝的库存，二是上期所铝的库存。LME交易所的库存在三月中旬时最高曾达到79万多吨，随后整体上呈现下降趋势，截至8月3日，LME铝库存已下降到705900吨。国内消费保持强劲使上海期货交易所库存持续下降及现货出现小幅升水，截至7月28日，上海期货交易所库存仅57000吨，相比5月中旬的184000多吨，减幅达到69％。库存的持续性下降给全球铝锭价格提供了支持。
出口强劲，促进国内铝锭消费。上海与伦敦两市比值不断走低，目前已达到历史较低水平的7.3附近。根据目前关税、汇率和升贴水等计算，出口盈亏平衡点大约在7.5左右，所以7.3的比值使贸易商出口获利。同时由于国内铝材产品出口仍然享受15％的退税，所以极大地刺激了这些企业出口积极性。今年前5个月，全国铝材出口共计40.7万吨，同比增长56.2％。铝材的大量出口极大的刺激了国内铝材生产厂对铝锭的消费量，预计全年出口铝材的铝锭消费占全国铝消费的15％左右，增长速度进一步加快。
铝对其他金属的可替代性加速铝的消费。今年以来，铜、锌上涨幅度较大，分别较铝价高出3倍和8000元／吨。由于铝在某些产业对铜、锌具有可替代性，为了降低生产成本，部分行业开始以铝代替铜、锌，如电线电缆、家用电器、镀锌板等等。铝替代铜、锌，增加了铝市场需求量。
国家政策扶持电解铝行业稳步良性的发展。国家发改委有关负责人在接受采访时表示，政府正在以七大措施来加强和改善电解行业的宏观调控，促进电解铝行业的持续发展。坚决遏制电解铝生产盲目扩张和淘汰落后生产工艺，环保要求不达标的电解铝生产能力等措施将进一步规范国内电解铝行业的发展，从源头上遏制国内产能的增长速度。
综上所述，尽管国内外铜价区域振荡，铝则可能价位偏低而回升，宜密切关注。（施海）
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