[摘 要]随着交通基础设施建设步伐的加快,加强资金筹措管理,进一步拓宽筹资渠道是交通部门工作的重点。在这种形势下,高速公路经营公司的财务管理应避免筹资最大化的误区,坚定地以公司价值最大化为财务目标,在公司的筹资、投资、营运资金,以及利润分配等管理中,既要考虑目前的需要,也要顾及长远发展,作出正确的财务决策。
[中图分类号]Ｆ234 3 [文献标识码]Ａ 519351005-9016(2002)06-01-03
[收稿日期]2001-12-28
国家西部大开发战略和积极财政政策的实施,以及我国加入ＷＴＯ的大环境,都为我国交通建设事业的发展提供了前所未有的机遇。为了适应新的形势、促进经济发展,各地加快了交通基础设施建设的步伐。建设任务十分艰巨、建设资金紧张,成为交通主管部门面临的难题。
为了保证交通基础设施建设的资金供应,交通部门采取各种措施拓宽筹资渠道,其中一个重要举措就是成立高速公路经营公司,实现交通国有资产由无偿投入向有偿使用转变。如上海、广东、福建、湖南、海南等,利用高速公路经营公司上市发行股票为本地区的交通建设筹集了大量资金,其成绩很令人羡慕。各地交通部门也纷纷准备将其高速公路中的优良资产上市,并给高速公路经营公司制定了庞大的筹资计划,仿佛公司筹集到的资金越多越好。这种“公司筹资最大化”的认识,只看到当前交通建设的巨大资金需求,而忽略了高速公路经营公司所承担的风险,对高速公路经营公司的长远发展是不利的。笔者认为这是在高速公路经营公司财务管理目标的认识上出现了偏差,在此我们认为有必要对高速公路经营公司财务管理目标进行探讨。
Ⅰ 对财务管理目标的认识
(一)西方财务管理理念的发展
20世纪以来,西方资本主义世界遭受了几次严重经济危机的打击。与此相适应,财务管理的职能重心也发生了三次较大转移,每一次职能重心的转移都标志着对财务管理目标的认识进入一个崭新阶段。
19世纪末到20世纪30年代,企业迅速发展壮大,各公司面临的首要问题是如何筹集到公司发展所需的资金。公司财务管理的职能重心是有效地筹集资金和合理安排资本结构,目标是筹资数量最大化。20世纪30年代到50年代,资本主义经济危机,特别是30年代大萧条发生时,企业产品大量积压,资金周转不灵,支付能力削弱。于是,公司财务管理的重心从资金的筹措转移到资金的运用。这一时期,公司财务管理注重对公司资金使用的控制和管理,设法摆脱因投资不当而遭受的危险。20世纪50年代至今,公司财务管理的职能重心又发生了根本性转移,此次转移是从单纯注重投资理财转向既注重筹资理财,又注重投资理财,还注重协调收益分配关系,使公司理财职能呈现多元并重的局面。
(二)我国财务管理理念的发展
在计划经济时期,企业的主要任务就是执行国家下达的总产值指标,企业的财务管理是围绕国家下达的产值指标来进行。这一时期的财务管理目标可以概括为产值最大化。
改革开放以后,我国经济体制从高度集中的计划经济转向有计划的市场经济体制。国家把利润作为考核企业经营情况的首要指标,这也使得利润逐步成为企业运行的主要目标,财务管理的目标为利润最大化。
随着市场体制的建立和完善,我国财务管理界普遍接受了企业财富最大化的观念。企业财富最大化是指企业通过合理经营,采用最优的财务政策,在考虑资金的时间价值和风险报酬的情况下不断增加企业财富,使企业总价值达到最大。
以企业财富最大化作为企业财务管理的目标有如下优点:(1)考虑了取得报酬的时间因素,并用资金时间价值的原理进行了科学的计量。(2)能克服企业在追求利润上的短期行为。(3)有助于社会财富的增加。(4)科学地考虑了风险与报酬之间的联系,能有效地克服企业财务管理人员不顾风险的大小,而片面追求利润的错误倾向。进行企业财务管理,就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失,努力实现二者之间的最佳均衡,使企业价值最大。可见,财富最大化的观点体现了对经济效益的深层次认识。
Ⅱ 对高速公路经营公司价值分析
对财务管理目标的认识随着公司经营理念的发展不断深化,目前国内外对财务管理目标比较一致的认识是企业价值最大化。本文试对高速公路经营公司的价值进行分析,为我们对高速公路经营公司财务管理目标的定位打下基础[1] [2] [3] 下一页
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